El mercado laboral de EE. UU. supera las previsiones: qué significan 165.000 nuevos empleos para la Fed y los mercados bursátiles

El mercado laboral de EE. UU. se presenta en otoño de 2026 notablemente más robusto de lo que muchos observadores del mercado esperaban. Según el U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), en octubre se crearon 165.000 nuevos puestos de trabajo fuera del sector agrícola, bastante por encima de los 65.000 puestos previstos. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo descendió ligeramente hasta el 4,1 %. Esta evolución subraya la continua resiliencia de la mayor economía del mundo, pero al mismo tiempo reduce las expectativas de recortes rápidos y agresivos de los tipos oficiales por parte de la Reserva Federal estadounidense.

Aumento notable en la creación de empleo y revisiones positivas

Con 165.000 nuevos puestos de trabajo creados, el resultado superó las estimaciones de consenso en 100.000 empleos. Además, los datos de los meses anteriores se revisaron al alza de forma notable: el crecimiento del empleo de agosto se revisó de 133.000 a 186.000, y la cifra de septiembre se elevó de 29.000 a 60.000 puestos. En conjunto, esto supone una revisión neta positiva de 84.000 puestos para esos dos meses. Con ello, la media de tres meses subió a 137.000 empleos al mes. El crecimiento del empleo se concentró especialmente en el sector de los servicios profesionales (+70.000) y en el ámbito de la salud y los servicios sociales (+42.000), mientras que en la hostelería se registraron leves descensos.

Un freno a las expectativas de recortes rápidos de tipos

Para la Reserva Federal estadounidense, la fortaleza inesperada del mercado laboral reduce la presión para seguir bajando rápidamente los tipos de interés oficiales. Los salarios medios por hora aumentaron en octubre un 0,4 % respecto al mes anterior, hasta 38,00 dólares estadounidenses, lo que equivale a un incremento interanual del 3,1 %. Un mercado laboral estable combinado con un crecimiento salarial moderado respalda el consumo privado como pilar central de la economía estadounidense, pero también implica el riesgo de que persistan las tendencias inflacionarias. Para la Fed, esto amplía el margen para mantener una postura de espera con tipos oficiales más altos durante más tiempo.

Impacto en acciones, bonos y el dólar estadounidense

Los datos macroeconómicos envían señales mixtas a los mercados financieros. Por un lado, la fortaleza fundamental de la economía estadounidense reduce el temor a una recesión y apoya las perspectivas de beneficios de índices amplios como el S&P 500, el Dow Jones y el MSCI World. Por otro lado, el escenario de tipos más altos durante más tiempo afecta a sectores sensibles a los tipos de interés, como el inmobiliario, los servicios públicos y las acciones tecnológicas de alto crecimiento del Nasdaq Composite. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense hace que la renta fija vuelva a resultar más atractiva en comparación con las acciones de crecimiento con bajos dividendos, pero al mismo tiempo sostiene al dólar estadounidense, lo que para los inversores europeos en títulos de EE. UU. puede generar efectos positivos por tipo de cambio.

El último informe del mercado laboral estadounidense quita, por ahora, presión a las preocupaciones sobre la coyuntura. Para los inversores particulares, la evolución de los tipos de interés pasa así a ocupar un lugar aún más destacado. Los próximos datos de inflación de noviembre y la reunión de política monetaria de la Fed en diciembre serán los siguientes puntos de orientación decisivos para los mercados globales de acciones y bonos.